2:19
贸易差额 = 总储蓄(减去消费的存余) - 总投资(工厂), 但废话
3:24
储蓄低 = 消费高? / 或者 政府消费太高?
5:06
汇率对贸易的影响: 汇率升高, 进口增加 出口减少 / 汇率下降 出口增加
进口减少
5:16
汇率是调节装置: 贸易不平衡可以通过汇率升值贬值进行调节.
(在没有干预的情况下)
6:58
里根广场协议, 干预外汇, 让美元贬值. 但有副作用. 可之后美国并未干预外汇,
但逆差仍然加剧, 为什么?
8:04
外汇调控的是整体资本流动(包括: 贸易和资本本身的流动),
贸易要和资本流动对照看
8:37
汇率调节两者在美国运行, 平时我们只是看调节内容的一半, 忽略了资本的流动.
8:49
三大账户对外账户: 经常current, 资本capital, 金融 financial =
总和是国家整体收支
9:02
经常收入: 贸易收入为主, 还有投资, 股息, 工资等
9:15
后两者是所有金融资产/负债的跨境流动, 且对于美国来说, 他们也更加主导
10:12
半世纪的逆差主要原因, 是资本流入, 让美国有充足的资本去花钱, 美国收益,
美元升值, 导致逆差.
10:36
华尔街, 科技公司以及政府是最大收益者.
10:41
贸易逆差只是 经常账户 和 金融资本账户失衡而已.
11:04
所以, 只要是资本流入不变, 那么关税只能改变进口结构,
但无法根本改变逆差的趋势.
11:20
为什么资本流向美国? 主要原因是美国是世界货币的发行者.
11:38
世界各国的美元储备的积累: 顺差国挣美元, 需要兑换成本国货币.
为了避免本币波动, 各国央行垄断了美元的兑换. 实际上凭空印出美元,
兑换本国人的美元. 让外汇储备变成了各国凭空印出的美元.
12:22
美元外汇储备会被本国央行投入回美国的资本市场, 比如国债.(升值)
13:25
退出布雷顿森林体系, 让美国无锚扩张美元, 反而让美元循环指数扩张.
造成了美国经济越好, 逆差越大的现象.
13:55
美联储: 美国从印钞+发行债券, 就可以从世界购买商品, 贸易逆差就不会避免.
以美元作为储蓄货币, 以美债作为价值存储的国际货币体系,
是美国持续贸易逆差的根本原因.
14:38
特里芬难题: 预言了国际货币和逆差之间的必然联系.
15:06
贸易逆差好坏? 不一定. 逆差是一个表像,
还需要结合其他的情况分析这个表像的好坏. 在高速增长, 投资机会多的国家,
资本流入增加, 资本账户高涨, 相对的, 经常账户(贸易账户)就会出现逆差.
但如果资本账户增加, 资本收益失败, 那么经济就会下行,
逆差自然也会降低甚至停止. 或者本身国家经济衰落, 经常账户自然逆差.
这个就和资本账户无关.
所以, 这个过程:
顺差国并没有”凭空印出美元”，而是通过贸易获得美元，然后央行用新创造的本国货币兑换这些美元。这个过程增加了顺差国的外汇储备和本国货币供应.
这些美元储备通常被投资回美国的资产，如美国国债，形成一个国际货币循环.